深入探讨CEX-on-chain浪潮的含义及其三大交易所之间的主要区别

Signum Capital 创办人Ash 昨晚发布了一篇文章，探讨中心化交易所（CEX）「拥抱链上」战略布局，不再与去中心化金融（DeFi）对抗，而是主动融合、布局，并藉由混合式产品抢占新一波「CEX-on-chain」的市场。

什么是CEX-on-chain浪潮？三大交易所有哪些差异？

CEX-on-chain 浪潮

这轮牛市有很大一部分流动性几乎都围绕在迷因币与AI 概念币之间流动，而主战场也从过去的CEX 被拉到了链上。除此之外，Hyperliquid、Aevo 等原生DeFi 衍生品平台交易量的爆发式成长也导致CEX 流失了市场的定价权、用户与流动性，CEX 若不改变，势必将错失下一波资金与流量。为了因应这样的变化，许多CEX 都开始进行战略布局，将触角伸向链上生态，并开启了这波「CEX-on-chain」的浪潮。

根据Ash 的说法，这种这种模式结合了：

• CEX 的使用者体验、信任与品牌优势
• DeFi 的透明性、开放性与创新速度

交易所不是单纯模仿DeFi，而是以自己特有的资源，建立一套半开放、经过验证的链上生态系统，其目的在于吸引传统用户进入链上市场、留住已有的用户，更重要的是「掌握下一波资金流入的入口地位」。

三大交易所的战略差异

目前，开始积极扩展这一模式的包含Coinbase、币安与Bybit，而这些交易所在产品策略上也略有不同。

1. Coinbase：DEX + KYC 验证池

• 基于其Base 链推出DEX 功能，可交易任意链上资产
• 引入KYC 验证资金池，机构也能参与（合法合规）
• 等于将「DeFi 的开放」和「TradFi 的规范」结合

2. Binance：Binance Alpha计划

• 建立一个「沙盒式链上新币发掘平台」
• 支援多链（ETH、BSC、Solana、Sui 等）
• 新币在此被测试，未来可能晋升为币安的正式挂牌项目
• 用户不需离开Binance，就能参与新兴代币投资

3. Bybit：Byreal（Solana 生态）

• 架构于Solana 的RFQ（报价请求）与CLMM（集中流动性）机制
• 模拟中心化交易所的低滑价体验
• 搭配公平启动的资金池与收益机制，吸引资金长期留存

抢占下一波「链上行情」的入口

Ash 认为，中心化交易所（CEX）正悄然进化为去中心化金融（DeFi）世界的「门户与加速器」，而非过往那种试图压制链上创新的角色。同时，他也观察到Coinbase、币安、Bybit 等大型CEX 推出的链上交易方案具备三个共通特征：一是透过熟悉的Web2 介面与信任框架，降低使用门槛；二是让用户能在平台内探索、交易与管理链上资产；三是导入「观察期」与审核机制，避免rug pull、攻击等风险。

综上所述，这些策略展现出CEX 已经意识到价格发现与资金流动正逐渐发生在链上，与其错失机会，不如主动成为链上生态的入口与加速器，借此在DeFi 崛起之际持续强化其影响力与市场控制力。

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