2025-06-29 01:51:51

探讨稳定币的概念及其对金融体系的潜在影响，与比特币等加密货币的根本区别分析

摘要

美国参议院通过总统特朗普支持的稳定币法案(GENIUS Act)，为与美元挂钩的加密货币设立监管规则，预示着一种币值稳

美国参议院通过总统特朗普支持的稳定币法案(GENIUS Act)，为与美元挂钩的加密货币设立监管规则，预示着一种币值稳定、全球流通、交易成本极低的新型货币即将诞生,随后，港府在5月21日通过《稳定币条例草案》，并公告该条例将于今年8月1日生效，下文将为大家详细介绍

美国参议院通过总统特朗普支持的稳定币法案(GENIUS Act)，为与美元挂钩的加密货币设立监管规则，预示着一种币值稳定、全球流通、交易成本极低的新型货币即将诞生。随后，港府在5月21日通过《稳定币条例草案》，并公告该条例将于今年8月1日生效。

法案通过后，相关概念股迅速飙升，特别是「稳定币第一股」Circle（美股代码：CRCL），上市首日从31美元暴涨至64美元，涨幅达106%，短短8个交易日内股价更飙升约4倍，市场热度惊人。那么，稳定币是什么？它将如何改变我们的生活，并带来哪些投资机遇呢？本文将深入探讨。

什么是稳定币？

稳定币(Stablecoin)是一种稳定的加密货币(Cryptocurrency)，它是与法定货币(如美元、欧元、日圆等)或特定的实体资产(如黄金)挂钩，可以说是现实法定货币与数码货币的中转站。

它的核心设计旨在减少价格波动，提供稳定的价值储存和交易媒介，成为加密世界中罕见的「低波动」资产。

尽管比特币等加密货币的发行量固定，但其价值受市场供求影响，波动性极大。若将比特币视为投资资产，问题不大，但若要用来购买车辆或房产，则未必会有人愿意接受这种高波动的加密货币。因此，相比之下，稳定币的特点就是其相对稳定的价值。

目前，美国国债总额超过35万亿美元，每日利息支出高达23亿美元。《天才法案》可能成为一项变相的「数码化美债再融资」机制。法案规定，所有合资格的稳定币发行人必须以等值美元现金或美国国债作100%储备。

这个机制实质上是将稳定币的发行规模与美债需求直接挂钩，形成「数位美元→美债」的资金闭环，让全球稳定币用户间接成为美债的「散户买家」。若稳定币发行量由目前2,000亿美元扩展至预期两万亿，意味全球资金将为美国提供庞大、低息、持续的资金来源。

稳定币正逐渐改变资金的流动方式，其核心应用包括：

跨境支付革命：在某些受限制的地区，例如伊朗及委内瑞拉等，美元汇款面临重重阻碍，而稳定币可突破地域限制，实现几分钟内完成跨境转账，且无需经过传统银行体系。
对投资者的风险：传统银行转账需时2-3天，且手续费高昂；然而稳定币转账24小时运作，即时结算，几乎零成本。
加密交易必备工具：主流交易所，例如如币安和欧易等，通常不支持直接用美元购买比特币等加密资产，投资者需先兑换成USDT或USDC，再进行交易，稳定币因此成为加密市场的「通用货币」。
DeFi金融的核心基础：在去中心化金融(DeFi)生态中，稳定币扮演着重要角色。它们常常被用于借贷、流动性挖矿以及支付结算的用途。
市场避险工具：当比特币等加密资产剧烈波动时，投资者可快速将资产转换为稳定币，锁定价值，避免汇款或持仓期间的价格风险。

换言之，稳定币可视作为美元创造了一条不受传统金融监管与制裁限制的全球流通渠道，为美元开辟出更灵活的全球扩展通道。

虽然稳定币能带来金融创新，但仍存在以下主要风险：

对银行体系的冲击：若大量资金从银行转移至稳定币，可能削弱传统银行的存款基础，影响其信贷创造能力。

对投资者的风险：若稳定币发行机构(如Circle, Tether)出现资金挪用、储备不足或倒闭，投资者可能无法全额兑回资产。

金融稳定的威胁：若市场恐慌引发大规模赎回，发行商可能被迫抛售储备资产（如美债），加剧市场波动。而且，稳定币跨境流通可能绕过现行金融监管，增加洗钱、逃税等非法活动风险。

监管与政策挑战：削弱央行控制力，若稳定币广泛流通，可能影响各国央行调节货币供应与利率的能力。

目前全球最大的稳定币是由Tether发行的USDT，但Tether存在不少合规灰色地带，因此无法上市。

相反，Circle发行的USDC是目前最合规的稳定币，更是首家上市的稳定币发行商。虽然USDC的规模暂时还不及USDT，但从长远来看，Circle的增长潜力不容小觑，可以说是稳定币市场的「未来之星」。

稳定币不仅是加密货币交易的基础工具，更逐渐成为传统金融与区块链的桥梁，以下领域值得投资者关注：

稳定币发行的主战场：例如有比特币(BTC)、以太币(ETH)、ChainLink(LINK)、雪崩币(AVAX)。

公司代号	业务重点
CRCL	Circle，USDC发行商，首家上市稳定币公司。
COIN	Coinbase，USDC联合发行方，合规交易所。
MSTR	MicroStrategy，持有57.6万枚比特币，布局加密资产。
MARA	Marathon Digital，比特币矿企，持有48.2万枚BTC。
CEP	Cantor Fitzgerald，获Tether投资，持有3.6万枚BTC。
PYPL	PayPal，推出稳定币PYUSD，拓展加密支付。
V	Visa，与Circle合作推动稳定币支付网络。

公司代号	业务重点
6060	众安在线，旗下众安银行为香港首家服务稳定币发行商的数字银行。
9618	京东，京东币链科技测试稳定币，计划申请全球牌照。
2598	连连数字，与圆币科技合作稳定币跨境支付项目。
165	光大控股，曾投资Circle，布局区块链金融。
9959	联易融科技，推进资产代币化(RWA)及DeFi生态。
9923	移卡，中国金融科技公司，探索稳定币支付应用。